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西南证券股份有限公司朱会振，王书龙，笪文钊近期对洋河股份进行推敲并发布了推敲报告《2024年半年报点评：中高等暂有承压，高分成彰显信心》，本报告对洋河股份给出买入评级，面前股价为78.79元。
洋河股份(002304) 投资重心 事件：公司发布2024年度半年报，2024H1达成交易总收入228.8亿元，同比+4.6%，达成归母净利润79.5亿元，同比+1.1%；2024单Q2达成交易总收入66.2亿元，同比-3.0%，达成归母净利润18.9亿元，同比-9.8%。公司拟定2024年度-2026年度，每年度现款分成总数不低于当年达成包摄于上市公司股东净利润的70%且不低于东谈主民币70亿元（含税）。 中高等略承压，省外增长肃穆。2024H1：1、分居品结构看，中高等酒、庸俗酒分辩达成营收199.6亿元(+4.8%)、25.3亿元(+5.2%)，商务破钞复苏疲软，中高等酒增长有所承压。2、分区域看，省内、省外分辩达成营收96.0亿元(+1.4%)、129.0亿元(+7.5%)，省外市集开导已成为营收主要增长源。3、量价拆分看，销量下滑0.27%至11.6万吨，吨价提高5.1%至19.6万元/吨，公司聚焦居品结构升级，握续鼓励海、天、梦等居品系列的结构优化，预测梦系列增速肃穆，结构向好，带动吨价稳步提高。 用度投放有加多，盈利智商略承压。2024H1：1、毛利率着落0.77个百分点至75.4%，主因为径直材料开销同比加多10.7%，且径直材料占主交易务本钱的74.9%，受此影响毛利率略降。2、为强化省内品牌地位、深度鼓励世界化布局，告白促销费同比增长19.6%至18.4亿元，带动销售用度率同比加多1.1个百分点至11.4%；处分用度稳中有降，重迭限制效应处分用度率着落0.5个百分点至4.1%，杠杆股票配资综上影响，空洞用度率微增0.08个百分点。3、受递延所得税影响，空洞所得税税率在季度间有所波动，报告期所得税税率同比加多0.66个百分点，空洞影响下销售净利率着落1.3个百分点至34.7%。4、期末协议欠债39.4亿元，同比下滑26.0%，渠谈回款有所承压。 高抬高打强化品牌，不休拓展成漫空间。1、品牌端，凸起品性抒发，放大年份老酒稀缺价值，高抬高打进行品牌建造，强化梦之蓝手工班高端品牌塑造，竖立高端白酒品牌价值标杆。2、营销端，坚握计谋聚焦和资源聚焦，着眼于省内市集、省外高地市集和样板市集，深度拓展世界化。3、处分端，加强市集基础职责清单化处分，健全多项市集职责法度，强化业务训导和株连落实，推动渠谈基础职责建造愈加长远。 盈利预测与投资提议。预测2024-2026年EPS分辩为6.92元、7.71元、8.58元，对应PE分辩为11倍、10倍、9倍。公司握续鼓励深度世界化和居品结构升级，看好公司始终成长智商，保管“买入”评级。 风险领导：经济大幅下滑风险，破钞复苏不足预期风险。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据缱绻，国海证券刘洁铭推敲员团队对该股推敲较为长远，近三年预测准确度均值高达90.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利102.59亿，把柄现价换算的预测PE为12.02。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增握评级4家；昔日90天内机构策划均价为138.62。
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